The Financial Times
Por el bien de España, el primer ministro Mariano Rajoy tiene que ser honesto acerca de las necesidades del país y sus bancos cuando se encuentra con otros líderes europeos en Bruselas el miércoles.http://www.ft.com/cms/s/0/4e3fb62e-a366-11e1-988e-00144feabdc0.html#ixzz1vXGV3sAO
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EL ARTÍCULO DICE
( TRADUCCIÓN AUTOMÁTICA DE INTERNET)
Madrid es incapaz de comprender puntos de vista pesimistas
Por Patrick Jenkins
Gobierno de España todavía se siente horriblemente malos tratos. Incluso después de la nacionalización parcial de Bankia , el más grande del país prestamista problema, anunciando duras nuevas reglas de préstamos malos de aprovisionamiento para todos los bancos y la redacción de los evaluadores independientes de préstamo de libros, los inversores no creen que los riesgos de la propiedad dentro de los bancos españoles han sido desactivados.
Se necesita un gran salto de fe - en un momento en que la fe entre los inversores es la oferta más bien corto - a creer en las medidas son lo suficientemente dura, o que el € 15 mil millones de capital adicional que el gobierno reconoce que tapar el boquete es suficiente. Los analistas estiman que el número es más parecido a € 50 mil millones o incluso 100 mil millones €.
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Pero vamos a ser caritativos. Vamos a suponer que no habrá necesidad de dinero de rescate europeo, como el ministro de Economía Luis de Guindos insistió el lunes.
En este escenario Halcyon, todos los bancos de España pondrá en marcha "bancos malos" o los brazos "de gestión de activos", para usar el eufemismo de gobierno, en el que la peor de sus exposiciones la promotora inmobiliaria será transferido antes de ser vendida.
El Gobierno español - consciente de que incluso a precios simbólicos para los compradores de esos activos podrían ser finos en la tierra por falta de financiación bancaria - está considerando un plan para ayudar a financiar las compras, o al menos riesgo a la baja de garantía a través de una versión de la Esquema de Protección de Activos del Reino Unido.
Si todo esto va según lo previsto, se vería como una exhaustiva limpieza que debería poner fin a los problemas de los bancos. Pero en realidad, varios elementos del plan de gobierno siguen siendo deficiente.
En primer lugar, debe haber un replanteamiento en el último elemento del plan - el banco malo-con-Esquema de Protección de Activos.
Tiene sentido claro para aprender de los problemas de las instituciones en el extranjero y con esta última idea, Madrid parece dispuesto a importar el modelo utilizado por Royal Bank of Scotland , el más grande del Reino Unido blow-up. RBS ha pasado los últimos tres años, terminando un £ 258bn "no básicos" de la cartera, con una gran parte de ella garantizada por el APS respaldado por el gobierno.
Para los bancos de España, al igual que RBS, hay una lógica clara común en prescindir de los activos no deseados. Pero hay una diferencia crucial. RBS es del 82 por ciento propiedad del Estado después de su rescate. La disminución de ella y de correr el riesgo-ha sido la prioridad, incluso si eso ha significado renunciar a un cierto potencial económico "al revés". En el caso de los bancos españoles, con sólo Bankia siquiera parcialmente nacionalizado , fomentar y facilitar las ventas a los fondos buitres extranjeros está obligando a los bancos a recibir golpes agresivos en sus préstamos de desarrollo y luego perder en cualquier rebote en el futuro.
El segundo error de enfoque del Gobierno español es que se centra obsesivamente en los € 310bn de los préstamos de desarrollo de propiedad de sus bancos están expuestos. Está convencido de que los préstamos a empresas constructoras, a las empresas de gestión de la propiedad y los prestatarios de hipotecas se ahorrarán los estragos de la crisis inmobiliaria aún furioso. ¿Por qué? Sin duda, es plausible suponer que la sub-3 por ciento tasa de morosidad en los libros hipotecarios de los bancos se puede mantener, como cabezas de desempleo hacia el 25 por ciento.
En tercer lugar, el proceso para abordar el problema más agudo en el sector - Bankia - ha sido extraño y podría ser contraproducente desastre. Por goteo de amamantar las noticias sobre el banco de nacionalización parcial, y una semana después se nombra a los consejeros en forma de Goldman Sachs , con todavía no existe claridad acerca de cuánto capital se inyecta, o cuando, Madrid ha invitado a desestabilizar la incertidumbre entre los inversores y los clientes por igual. Efectivamente la semana pasada, surgieron informes de una carrera incipiente de los depósitos y el precio de las acciones cayeron casi un 30 por ciento en una sola mañana. A pesar de la llegada a la orilla de un jefe de credibilidad en la forma de ex- BBVA presidente ejecutivo José Ignacio Goirigolzarri ha calmado algunos nervios, más errores mira muy probable.
Pero el mayor error en el enfoque de Madrid es que no alcanzan a comprender muy bien por qué los inversores son tan pesimistas sobre los bancos -, dada la escala potencial de sus problemas de la propiedad - y sobre las propias finanzas del gobierno, como lo demuestra el reciente aumento por encima del 6 por ciento en 10 años de rendimientos de los bonos soberanos.
En un inversionista gira a Londres la semana pasada, el señor de Guindos revelado la magnitud de esos puntos de vista no coincidentes: "La presión del mercado sobre España es [no tanto] sobre el bucle soberana del banco", dijo a Financial Times.
Hay señales en privado que las opiniones del gobierno puede ser diferente y que para todo el acantilado y la bravata en público, hay un reconocimiento cada vez mayor en Madrid que los bancos en España y otras zonas conflictivas de la zona euro necesita dinero de rescate europeo. Por el bien de España, el primer ministro Mariano Rajoy tiene que ser honesto acerca de las necesidades del país y sus bancos cuando se encuentra con otros líderes europeos en Bruselas el miércoles.Patrick Jenkins es el Editor del Financial Times Banca
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