David Taguas
El ahorro decrece
La dificultad grave de deuda en España es la del sector privado, que se sitúa alrededor de tres veces el PIB. El sector público sí tiene margen para endeudarse y poder llevar a cabo políticas fiscales expansivas
LA FALTA DE CALIDAD DEL PERIODISMO EN ESPAÑA NO ES NOTICIA, COMO NO LO ES QUE UN PERRO MUERDA A UNA PERSONA, PERO EN OCASIONES NO ES QUE LA CALIDAD ESTÉ AUSENTE, ES QUE DIRECTAMENTE DE OPTA POR LA MENTIRA, PARTIENDO DE LOS TITULARES.
UN EJEMPLO LO TENEMOS EN EL PERIÓDICO EL PAÍS DEL DIA 27 DE JULIO DEL 2012. ME RESULTA PARTICULARMENTE MOLESTO PORQUE ES EL PERIÓDICO QUE LEO Y NO TENGO ALTERNATIVA, SI HUBIERA UNA ALTERNATIVA ME DARÍA IGUAL, NI ME ENTERARÍA. SITUARÍA AL EL PAÍS JUNTO A LA RAZÓN, Y TAN RICAMENTE.
SE TRATA DE LO QUE HACE EL PERIÓDICO CON UN ARTÍCULO DEL SEÑOR DAVID TAGUAS, QUE LO FIRMA COMO PERSONA QUE FUE PRESIDENTE DE SEOPAN ( UN SINDICATO DE GRANDES EMPRESAS CONSTRUCTORAS ESPAÑOLAS).
EL ARTÍCULO SE TITULA “EL AHORRO DECRECE”, Y EN LA ENTRADILLA, COMO RESUMEN DE LO QUE EL SEÑOR TAGUAS DICE, EL PERIÓDICO AFIRMA QUE DICE QUE “EL SECTOR PÚBLICO TIENE MARGEN PARA ENDEUDARSE Y PODER LLEVAR A CABO POLÍTICAS EXPANSIVAS.”
EL ASUNTO NO ES GRANO DE ANÍS, SI SE CONSIDERA QUE ESTÁ EN LA VANGUARDIA DE LOS DEBATES TEÓRICOS SOBRE CÓMO SE SALE DE LA SITUACIÓN EN LA QUE ESTAMOS.
MEDIANTE POLÍTICAS PROCÍCLICAS, QUE SON LAS QUE EN ESTE MOMENTO NOS OBLIGA A ADOPTAR ALEMANIA, ¿SE SALE DE LA CRISIS? ¿HAY QUE REDUCIR EL DÉFICIT PÚBLICO A TODA COSTA, CON INDEPENDENCIA DEL MOMENTO DEL CICLO EN QUE SE ENCUENTRE LA ECONOMÍA? ¿MERKEL, HOLLANDE?
VAMOS AL ARTÍCULO. LOS PUNTOS SON
1.- LA ECONOMÍA ESPAÑOLA ESTA MUY ENDEUDADA.
2.- LA DEUDA PÚBLICA ESPAÑOLA, ES ALTA, PERO NO ENORME.
3.- EL PROBLEMA DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA ES EL ENDEUDAMIENTO DEL SECTOR PRIVADO.
3.1.- EL ENDEUDAMIENTO DE LAS EMPRESAS DEL SECTOR PRIVADO NO FINANCIERO ES EL MAYOR DE LAS ECONOMÍAS DESARROLADAS.
3.2.- EL ENDEUDAMIENTO DE LAS FAMILIAS ES MUY GRANDE, SOLO ES SUPERADO POR EE UU E INGLATERRA.
4.- LA DIFERENCIA ENTRE LOS ACTIVOS ESPAÑOLES EN EL EXTRANJERO Y LOS PASIVOS, ES MUY NEGATIVA, AL PUNTO DE QUE SI SE VENDIERAN TODOS LOS ACTIVOS ESPAÑOLES EN EL EXTERIOR, LOS PASIVOS ALCANZARÍAN UN VALOR MUY PRÓXIMO AL PIB ANUAL DE ESPAÑA. ESTA CIRCUNSTANCIA HACE QUE ESPAÑA SEA “hipersensible a la percepción de los mercados financieros”
5.- DICE TAGUAS “existe una corriente de opinión que argumenta que, dado que el problema es de deuda privada, el sector público tiene margen para endeudarse y poder llevar a cabo políticas fiscales expansivas que impulsen a corto plazo la actividad y ayuden a reducir el tamaño de la deuda”. Y AÑADE
“Pero parece olvidarse que los mercados están prácticamente cerrados por lo que esta opción en realidad no existe”.
ES DECIR, QUE DICE, EXACTAMENTE, LO CONTRARIO DE LO QUE EL PERIÓDICO, EN LA ENTRADILLA DICE QUE DICE. LO QUE EL SEÑOR TAGUAS DICE DE VERDAD ES QUE NO ES POSIBLE QUE EL SECTOR PÚBLICO SE ENDEUDE MAS, Y LO JUSTIFICA ASÍ
“La explicación es que los mercados descuentan que, aunque la deuda pública tenga un tamaño relativamente pequeño, la transferencia de pasivos desde los balances del sector privado, fuertemente endeudado, al público terminarán generando un problema de deuda pública”
ESTÁ BASTANTE CLARO, ¿VERDAD?
PERO LO QUE A MÍ MÁS ME HA INTERESADO DEL ARTICULO VIENE DESPUÉS, YA QUE SUPONE UNA CRÍTICA DESCOMUNAL A LA POLÍTICA DEL SEÑOR RAJOY Y DEL SEÑOR MONTORO.
VAMOS A VERLO. EL ARTÍCULO SIGUE DICIENDO:
6.- LAS EMPRESAS NO FINANCIERAS Y LAS FAMILIAS SOLO PUEDEN DESAPALANCARSE
6.1.- POR LA VENTA DE ACTIVOS. ESTA SOLUCIÓN SUPONE PRESIONAR A LA BAJA LOS PRECIOS. NO ES FACTIBLE
6.2.- EL AHORRO Y LA DEVOLUCIÓN DE LA DUDA
6.3.- LA QUIEBRA. QUE NO ES UNA OPCIÓN REAL EN ESPAÑA, COMPARATIVAMENTE CON EE UU, POR EJEMPLO.
EN CONSECUENCIA, LA ÚNICA SOLUCIÓN REAL, PARA EL SEÑOR TAGUAS, SEGÚN DICE SU ARTÍCULO, ES EL AHORRO Y EL PAGO DE LA DEUDA Y NO, COMO VIMOS, EL AUMENTO DEL MARGEN PARA ENDEUDARSE DEL SECTOR PÚBLICO, COMO DICE EL PAÍS QUE EL SEÑOR TAGUAS MANTIENE.
7.- LA TASA DE INVERSIÓN SE HA REDUCDO EN 9 PUNTOS, Y EL DÉFICIT CORRIENTE EN 6, Y EL AHORRO SE HA REDUCIDO EN 3 PUNTOS DESDE QUE EMPEZÓ LA CRISIS, LO QUE LLEVA A AFIRMAR AL SEÑOR TAGUAS QUE “es el ahorro el que se ha reducido y no el consumo. El consumo ha aumentado su peso en el PIB en tres puntos, por lo que la caída de la demanda interna es solo consecuencia de la drástica reducción de la inversión”.
DADO QUE “la tasa de ahorro es el indicador de la factibilidad del desapalancamiento” Y QUE EL AHORRO SE HA REDUCIDO 3 PUNTOS DESDE EL INICIO DE LA CRISIS, HAY QUE EXPLICAR CÓMO HA SIDO POSIBLE TAL COSA, TENIENDO EN CUENTA QUE LAS EMPRESAS Y LAS FAMILIAS HAN AHORRADO MAS, TAGUAS DICE QUE EL AHORRO DEL SECTOR PRIVADO NO HA NI COMPENSADO LA CAÍDA DEL AHORRO PÚBLICO.
Y SIN AHORRO, EL DESAPALANCAMIENTO NO ES POSIBLE, Y AL NO PODER RECURRIR A LA FINANCIACION EXTERIOR, SIN AHORRO NO HAY INVERSIÓN, NI ACTIVIDAD NI EMPLEO.
Y AQUÍ ES DONDE APARECE UNA CRÍTICA DEMOLEDORA AL GOBIERNO, QUE ME GUSTARÍA VER CONTRADICHA POR EL MINISTRO, SEÑOR MONTORO ( CON ARGUMENTOS Y GRAMÁTICA QUE RESULTARAN COMPRENSIBLES, COMO LOS QUE USA EL SEÑOR TAGUAS EN EL ARTÍCULO)
SIGUE TAGUAS:
8.- SIENDO LO ANTERIOR ASÍ NO SE COMPRENDE
8.1.- EL AUMENTO DE LA IMPOSICIÓN SOBRE EL CONSUMO.
8.2.- LAS SUBIDAS DEL TIPO MARGINAL DEL IRPF.
8.3.- LA SUBIDA EN LOS TIPOS SOBRE EL AHORRO
8.4.- LA RECUPERACIÓN DEL IMPUESTO DE PATRIMONIO, QUE GRAVA EL AHORRO.
TODO EL LISTADO DE CAMBIOS, PRESIONAN LOS PRECIOS DE LA DEUDA A LA BAJA.
9.- CON LA ACTUAL POLÍTICA FISCAL, UN AHORRADOR ESPAÑOL QUE DECIDA AHORRAR COMPRANDO DEUDA PÚBLICA A TRES AÑOS ( ES EL EJMEPLO QUE PONE TAGUAS), PIERDE DINERO AL OPTAR POR AHORRAR ASÍ.
10.- EL ARTÍCULO TERMINA CON ESTO “Resulta fácil explicar los flujos de capital desde la periferia al centro, que sintetizan la inestabilidad creciente de la UEM, en base al riesgo de ruptura del euro y a la fiscalidad del ahorro“.
